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投基策略丨买基金,选主动型好还是被动型好?

小编 财经 2019-10-09 7106

投基策略丨买基金,选主动型好还是被动型好?

正文共:2099 字 32 图,预计阅读时间: 6 分钟

“A股持续震荡,这种市场况下我们买基金是选择主动型基金还是被动型基金呢?

相信很多投资者都在纠结这个问题,那么今天我们就来重点聊一聊。

买基金,主动型好还是被动型好?

这个话题很有意思。无论是巴菲特、芒格,还是约翰·伯格,都认为被动型基金优于主动型基金。为此,巴菲特还立下了一个十年赌约:2008年全球金融海啸爆发前,“股神”巴菲特和某对冲基金公司总裁打赌,巴菲特押注标普500大盘指数基金,十年内表现将好于该公司旗下管理的任意对冲基金。2018年,十年赌约结束,巴菲特赢了。这个成功,在中国也可以复制吗?

从以上数据来看,被动型基金并没有明显优势。为什么会这样呢?关于这个问题,思考的维度很多,但A股与美股最大的不同在于,美国股市是一个机构占主导的市场,散户比较少,基本都是机构之间的博弈。你想想,机构是些什么人,里面都是精兵强将,理性与专业并存,想从对方手中夺食儿非常难,所以就只能赚市场的钱了,超额收益空间很小。而中国股市呢,个人投资者占相当大的比例,他们容易跟着情绪走,所以市场的波动性比较大,获取超额收益的空间也就更大那意思是主动型基金更好?那为什么市场还有那么多人质疑主动型基金呢?相反,关于被动型基金的讨伐声就很少。其实,不管是被动型基金还是主动型基金,两者没有谁比谁更好,只是投资逻辑不同,关键要看适不适合你。

先说被动型基金

被动型基金,一般选取特定的指数成份股作为投资对象,通过复制指数的表现,达到跟踪指数的目的,力求和所跟踪指数共进退。

1、被动型基金运作更透明,主要是复制指数成份股嘛,所以可以很清楚了解基金的投资标的。2、指数具有永续性,股票池每隔一段时间就会调整一次,即便个别股票遭遇黑天鹅,因为占比小的原因,影响也不会很大,而且指数退市的可能性几乎为零。3、指数有自己的更新法则,不仅能保证指数的优质性,跟踪指数的基金也能一定程度上摒弃主观性,严守纪律。4、被动型基金不管是管理费、托管费还是申购费上,都要低于主动型基金。5、被动型基金仓位都很高,一般在市场反弹行情中,更能抓住机遇。比如今年一季度,A股急速反弹,被动指数型基金平均收益率高于同期普通股票型基金和偏股混合型基金。今年一季度平均收益率缺点也是显而易见的被动型基金收益与指数涨跌息息相关,如果国家经济衰退,指数出现下跌,那被动型基金只能被动跟随,无法采取什么措施来躲避风险。所以,什么时间买什么时间卖、选择什么方向或者行业投资,这都得看投资者自己的眼光喽!

再看看主动型基金

主动型基金,是指在基金类型、资产比例等限制的基础上,依据基金经理的选股能力主动进行资产配置,目标是取得超越市场的业绩表现。

好处是什么?1、“众人拾柴火焰高”,实际上除了基金经理外,基金公司整个投研团队都提供选股支撑,这样就会很大程度上做出更专业、更理性的决策,从而博取超越市场的收益。2、基金经理能够充分发挥管理的主动性,比如在震荡市中通过降低仓位,控制回撤等手段,来取得超额收益。优点很明显,缺点也很明显。1、主动型基金无法避免人的主观性,所以如果基金经理选股能力较差或者发生变动,那将直接对基金业绩造成影响。2、主动型基金相关费用较高。如果说被动型基金是工具,基民借助它继续在股市里施展拳脚,那主动型基金就基于投资者对基金经理的信任关系,这很大程度上通过以往业绩来传递和判断的。试想,大家在选产品时,谁不是选择那些过往业绩好的?因此,在买基金的时候,大家已经形成了较高预期,一旦达不到预期,就会产生强烈的失落感,这个时候,抱怨、埋怨自然就多了。所以,如果单纯PK两者孰好孰坏,其实意义不大。这是两种投资逻辑,对应不同的投资群体。如果你懂股票、善于择时、投资经验比较丰富的话,那被动型基金会提供广阔舞台;而对基金以及基金经理研究比较深入,但是对基本面、对企业价值判断不太熟悉的,可以找个靠谱的基金经理,把钱交给他,让他帮你理财。

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桑尼先生

CFP中国注册理财规划师持证人,拥有基金、证券、保险从业资格。

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