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搜狐要约溢价高达57%!畅游公司回国上市,已成定局?

小编 金融 2019-12-09 20:22:13 4233

搜狐要约溢价高达57%!畅游公司回国上市,已成定局?

来源:富爸爸财经

作者:富甲

然现在提到互联网巨头企业,首先映入脑海的是阿里巴巴、腾讯等几家大企业,但是其实还有家公司,虽然沉寂许久,仍然值得我们关注。

搜狐,成立于1998年2月。作为中国比较早的新媒体公司,在新媒体领域有一定的话语权。其主营业务包括新闻、视频、搜索、游戏等业务。搜狐公司成立之后,保持高昂的发展态势,势如破竹,不断刷新自己的优异成绩。

在2008年,搜狐公司成为了北京奥运会的服务赞助商;2016年,公司全年总收入达到16.5亿美元,其中广告收入达到了4.48亿美元;2017年,在“中国互联网企业100强”名单中排名第七;而最近因为又有一家中概股游戏公司准备撤出美国股市的消息,再次把搜狐推上了热搜!

一、搜狐初步要约?

北京时间9月9日,搜狐宣布已向其控股子公司畅游的董事会递交初步非约束性要约,提议现金收购搜狐尚未持有的畅游全部在外流通A类普通股,包括美国存托凭证(简称“ADS”)所代表的A类普通股,收购价格为每股A类普通股5美元,或每ADS为10美元。

搜狐本次提出的收购价格较畅游9月6日的收盘价溢价幅度高达69%,比畅游过去30个交易日中的平均收盘价溢价幅度高达57%。

值得一提的是,这次交易如果完成,那么畅游将成为搜狐的间接全资控股子公司,完成私有化,畅游也将从纳斯达克退市。因为在此之前,搜狐公司就已经持有畅游全部在外流通的B类普通股票,所以这次交易完成后,畅游公司未来走向,就完全是搜狐公司说的算了。

二、畅游公司?

作为中国在线游戏开发和运营商之一,和盛大网络、巨人网络等游戏运营商,同样在游戏市场上受到消费者的欢迎。

最出名的游戏产品,是其自主研发的《天龙八部》一系列游戏产品。2012年,畅游依靠这部产品,营业收入超过了盛大网络,一跃成为继腾讯、网易之后的游戏业第三大巨头。虽然在此之后,畅游又相继推出了多款新的游戏,但是效果并不理想,在消费者中间没有产生广泛的影响。

但即使面临暂时的困境,畅游公司依然有着不容小觑的实力。

截至2019年6月30日,畅游持有的净现金合计2.17亿美元。去年末的余额为6.73亿美元。净现金减少的原因主要是由于本季度派发了约5.03亿美元的特别现金股利。

而相比其他回国上市的游戏公司,不难看出美股给予畅游公司的估值偏低,这也是导致张朝阳想让畅游公司回国上市的原因之一。

三、回国上市前景?

虽然畅游公司已经很久没有出过“爆款”游戏了,但是不能忘记了畅游公司在回归之后,会有所调整的可能性,一家能够将“爆款”游戏,做到10年之久,必然有其过人的本事。

根据畅游公司8月初公布的财报数据显示,2019年第二季度畅游总收入为1.19亿美元,同比增长5%,其中,网络游戏收入为1.02亿美元,同比增长8%,环比增长3%。可见,畅游公司的业绩并没有止步不前,相反,还在保持步步高升。

另外,以中概股回归A股的同为游戏行业的完美世界为例,截至9月9日,其动态市盈率为19.51倍,而畅游目前在美股的市盈率仅4.05倍,如果参照完美世界的估值水平,畅游若能回归A股,公司整体市值也能增长到原来4倍之多!

而近段时间,随着监管层面对“版号”开始松绑,游戏行业的景气度也有所恢复。这个时候回国上市的畅游公司,必然能够赶上这波“热潮”,从而能够吸收更多的资金投入游戏开发,然后进一步抢占市场份额。

四、搜狐的“非约束性要约”能否成功?

“非约束性要约”是资本市场的专业术语。

它是各国证券市场最主要的收购形式,通过公开向全体股东发出要约,达到控制目标公司的目的。这种交易行为,标的就是上市公司依法发行的全部股份。

这里我们需要注意的是,搜狐公司在非约束性要约前边加上了初步两字,就意味着这种收购要约,存在很大的不确定性。此前,畅游公司就有过提出了私有化要约的要求的,但是因为很多机构股东认为私有化估价相对较低,被否决的先例。

但这一次大概率会成功。源于虽然目前畅游股价只有(5.92美元)不到6美元,但本次拟收购,搜狐给小股东的现金收购价为10美元,比一般私有化收购溢价30%高出27%!这样的收购价格,比较公允。

一旦畅游完成私有化,对搜狐和畅游都是互利共赢的消息。收购完成后,畅游的游戏和搜狐集团的媒体资产将可以更好的合作和协同,优势互补。对于搜狐而言,财务将更加灵活;而对于畅游,则会依靠搜狐“这棵大树”,更好专注其游戏领域,有利于其长远发展。

而搜狐公司,也表示过,畅游依然独立运营,管理团队不会变化。独立运营,对一家公司游戏来说,至关重要。否则,一旦要将自己资金用于救助其他关联公司,那么新游戏的开发进程很可能就此折戟!

而最终,这次非约束性要约,能否成功,还是要畅游董事会将成立一个由独立董事组成的特别委员会,与搜狐谈判过后才能知晓最终结果!

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