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现在抄底,你敢吗?

小编 金融 2020-01-14 4165

现在抄底,你敢吗?

最近几个月,作为A股市场规模最大,活跃度最高的QDII-LOF基金,也是名气最大的大宗商品类基金,华宝油气可谓跌得惨不忍睹,净值不断创出历史新低……

华宝油气最近走势

原因是什么呢?

一般人会下意识认为,肯定是油价大跌了。

扒出油价数据一看,却发现油价其实还悬在半空,但华宝油气却跌到了地下室,而同时期的标普500走势则直冲云霄,这又是怎么回事呢?

要探明真相,就必须深入了解华宝油气到底都投了点什么东西。

华宝油气是个追踪标普石油天然气上发稿平台游股票指数(SPSIOP)的指数基金,这个指数主要选出来的是主营石油天然气勘探、采掘和生产的美国上市公司。

从历史整体走势上看,华宝油气对指数的跟踪还是比较准确的,排除汇率、费率等不可抗因素的影响,基本上就是SPSIOP的翻版,这说明周晶总的操盘水平还是很不错的。

作为成熟市场,美股的涨跌和上市公司基本面表现高度相关,所以华宝油气拼命跌,最大的元凶可能就是这些上市公司的业绩变得很糟糕。

通过天天基金网,就能查到华宝油气的成份股。

我们就随机扒两个占比靠前的成份股,看看相关资讯。

8月8日,绿洲石油公司(OAS.US)大跌26.76%,报2.81美元,成交量为1163万股,换手率约3.68%,振幅7.44%。该股股价日内触及2.675美元,为历史新低。

开盘前,该公司公布了二季度财报,营收同比减少7.7%至5.29亿美元,非GAAP每股收益为0.03美元。

8月1日,怀丁石油公司(Whiting Petroleum)大跌38%,此前其公布的季度亏损严重超出预期。该公司宣布将裁员三分之一……

看来由于油价下跌,石油公司的日子确实不好过呢~

可问题是,华宝油气所投资的这些石油企业的股价跌幅,不仅比油价跌得还多,也比其他类似指数所选出的石油企业股价跌幅大,这又是为什么呢?

目前国内市场上通过买石油相关股票来跟踪油价的基金有三只,除了规模最大,名气最响的华宝油气,还有规模比较小的广发石油(162719)和华安石油(160416)。

从业绩回测看,三个基金中表现最好的是绿色的华安石油,相比红色的原油期货价格,跟踪误差也是最小的,其次是黄色的广发原油,跟踪油价最差的就是紫色的华宝油气。

由此,我们可以得出第一个结论:华宝油气跌得那么惨,不是所有石油类基金的普遍现象,也不是所有跟踪石油股票类基金的普遍现象,而是华宝油气所跟踪的SPSIOP这个指数的特殊现象。

没有比较,就没有伤害。

华安石油近期表现之所以能一枝独秀,是因为跟踪的 软文平台指数叫标普全球石油净总收益指数(S&P Global Oil Index),这个指数的特点是集中了全球规模最大的石油上市公司和成长性较好的新兴市场国家的大型石油企业。

在华安石油的十大权重股中,不仅有美国的石油公司(埃克森美孚、雪佛兰),还有荷兰(皇家壳牌)、俄罗斯(俄气)、中国(中海油)、英国(碧辟)、法国(道达尔)等各个国家的石油公司,“全球石油”这个名字可谓名副其实。

而另 媒体发布平台一只广发石油的走势和华宝油气相差不大,两者的共同点是都只投资于美国的油气上市公司。

所以第二个结论是:美国油气类上市公司的表现明显比其他国家糟糕。

那这又是为什么呢?

目前看来,最有说服力的解释是:美国2007年以来爆发的页岩油气革命拖累了美国的油气公司。

相比石油和天然气这两种老资格的能源品种,页岩油气可谓“新晋网红”,虽然很多人在新闻里听到过这个名字,却并不怎么了解。

石油和天然气其实在地球上储量不算少,但是很多蕴藏在页岩层里,过去人类没有足够的技术手段开采,就算强行开采,也会导致成本奇高,得不偿失。

但随着这些年石油开采技术的不断升级,以科技水平最高的美国为代表,发现发现开采页岩油气已到了有利可图的阶段,尤其是2008年国际油价一度飙升到148美元后,美国石油 发布新闻平台企业发现,与其高价从中东等欧佩克国家进口高价石油,还不如我们自己开采页岩油气更划算,毕竟美国是建在车轮子上的国家,石油可是命脉中的命脉。

大力开采页岩油气,既可以给美 网站发稿国本土增加工作岗位、税收和GDP,也可以不再被中东产油国“卡脖子”,可以放心支持以色列,无论从眼下的经济利益还是长远政治利益看,都有 新闻发布平台赚。

而根据官方 新闻发布网数据,美国页岩油和页岩气储量分别排名世界第二和第四,美国也有本钱这么干,于是在美国政府大力支持下,到2015年,美国页岩油产量首次达到原油产量一半以上,到2018年,美国日均原油产量突破1500万桶,超过沙特和俄罗斯,成为全球第一大产油国。

这场一开始由美国小公司开发新技术引发的页岩油气革命,在发现有利可图后,逐渐吸引了美国传统石油巨头埃克森美孚、雪佛兰等公司,通过资产和公司并购等手段大张旗鼓参与进来。

到2019年,我们买美国油气开发与生产公司的股票,实际上主要投资的已不是传统的石油天然气,而是新兴的页岩油气。

那为什么这项前途无量的新能源革命,反而让相关企业亏损连连呢?

答案还是价格。

据推算,美国页岩油气每桶的生产成本在50美元左右,而俄罗斯每桶石油的生产成本还不到20美元,如果是波斯湾地区,一铲子下去就会冒油,每桶石油的生产成本甚至可以不到10美元。在油价高的时候,这种成本差异软文推广还不明显,一旦全球经济疲软导致油价走势萎靡,差距就马上出来了。

事实上,美国的页岩油气革命严重影响了中东石油富国的核心利益,2014年,为了打击美国页岩油产业的增长势头,中东国家集体大幅增产石油,导致油价从2014年的110美元暴跌到2016年30美元以下。这种“就算我不赚钱,也要用低价耗死你的”的竞争策略,直接让美国页岩油主产区钻机数量下滑了78%。

但是由于此前投资者普遍看好这个新兴行业,当时相关企业的股软文网价和融资情况并没有马上受到冲击,所以危机没有第一时间爆出来。

但是2018年以来,持续低迷的油价让投资者对页岩油气行业的产量增长和技术改善速度普遍怀疑,加上过去这些年美联储不断加息,石油公司借钱要付的利息越来越多,由于盈利前景变得暗淡,借钱也变得越来越难,2018年美国页岩油企业借到的钱还不到2016年的一半。

旧债要还,新债难借,油价持续低迷又让企业盈利堪忧……

冬天的时候,谁体量大脂肪多,谁就更有机会熬过去。

所以近期财报显示,很多前期借钱太多的美国中小型油气公司的业绩就非常差,相比而言,那些财大气粗的石油巨头和大型页岩油气生产商,日子就要好过些,股价也相对更抗跌。

如此分析,同样是跟踪美国的石油公司股价,但华宝油气表现依然不如广发石油的谜底也揭开了:

华宝油气跟踪的是等权重指数,对大小石油公司一视同仁,不超配大公司,也不歧视小公司,雨露均沾。

而广发石油跟踪的是加权指数,更喜欢财大气粗的大公司,大公司买的多,小公司买的少。

所以在市场低迷期,广发石油的表现就要优于华宝油气。

那么问题来了:华宝油气未来还会涨回去吗?

这其实是在问:美国的页岩油产业,是会就此一蹶不振,再也没有翻身之日?还是会随着进一步技术研发,开采成本继续降低,将来总有重新崛起的机会呢?

如果看过力哥之前写的大量关于人类历史和科技进步的文章,你也是一个理性乐观派,那答案早已不言而喻。

新技术取代旧技术,新产业取代旧产业,新思想取代旧思想的过程,从来不是一帆风顺的,必然颇多曲折,难免要经历大浪淘沙,死亡并购的残酷竞争,就像新能源汽车也是经过十多年的不断发展,成本不断降低媒体发稿平台,才逐渐被大众所接受的。

好在我们投资的是一个指数基金,买的是一篮子股票,不会因为一些小型页岩油企业的转型失败死亡而亏得血本无归。

总之一句话:对于页岩油这个行业来说,前途是光明的,道路是曲折的。