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建设银行:3月境内信用债总体违约情况较2月明显反弹

小编 证券 时间: 2021-04-01 10:45:00 来源: 新浪网 阅读:6508

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  原标题:【点今•债市】3月境内信用债总体违约情况较2月明显反弹

  来源:金融街廿五

  周三,央行开展100亿元7天期逆回购操作,当日有100亿元逆回购到期,零投放。

  资金利率多上行。其中,银行间隔夜和7天质押式回购利率分别上行51BPs、18BPs至2.39%、2.67%,3个月SHIBOR持平在2.64%。

  利率债收益率小幅下行。其中,国债1年和10年期收益率均下行2BPs至2.58%、 3.19%;国开债1年和10年期均下行1BP至2.76%、3.57%。

  信用债收益率多下行。AAA级中短期票据1年和5年期收益率均下行2BPs至3.02%、3.76%,3年期持平在3.59%;AA+级1年期和3年期均持平在3.20%、3.85%,5年期下行2BPs至4.13%。

  点评:3月最后一个交易日,受跨季需求影响,主要回购加权利率大幅上行。债市方面,公布的3月官方制造业PMI为51.9,高于上月1.3个百分点,虽然经济数据强于预期,但市场已提前反应。近期地方政府新债供给一直没有明显放量,以及A股弱势整理,提振债券需求,债券收益率多小幅下行。

  美债收益率多上行。周三,美国国债2年期收益率持平在0.16%,5年、10年和30年期分别上行2BPs、1BP、3BPs至0.92%、1.74%、2.41%。(10-2)年期限利差拓宽1BP至158BPs;(10年-3个月)期限利差持平在171BPs。

  点评:拜登周三提出一项2.25万亿美元的一揽子计划,投资于道路和桥梁等传统项目,同时应对气候变化,促进老年人护理等服务。如果他在4月份推出该经济计划的第二部分,预计支出总额将增至4万亿美元。这将使美国政府新发行的债务激增,加之新冠病毒疫苗在美国的普及,美债收益率多数期限仍持续上行。一季度美债10年期收益率上行了81BPs,为2016年底以来最大季度涨幅。由于美联储坚定承诺维持近零利率,2年期收益率大体保持稳定,收益率曲线为2015年以来最陡。

  3月境内信用债总体违约情况较2月明显反弹。我国债券市场3月份有11家企业违约,较2月增加3家,涉券规模234亿元,较2月增加37亿元;新增违约企业3家,较2月减少1家,涉券规模81亿元,较2月减少74亿元。今年一季度,累计有19家企业(含3家上市公司)的42只债券出现违约,其中9家民企(含2家上市公司)、1家央企、8家地方国企,违约企业数量同比增加9家;违约涉券规模总计约486亿元,同比增加19亿元;新增违约企业7家,同比增加1家,违约涉券规模236亿元,同比增加169亿元。

  点评:3月非金融企业信用债到期量高达1.4万亿元,为全年最高水平,企业借新还旧压力较大,或是整体违约企业数量和规模较2月明显上升的重要原因。目前企业盈利仍在修复阶段,对外部融资的依赖性较强,而去年大型AAA级国企业接连意外违约事件冲击后,投资者信心相对脆弱,导致中高等级信用债需求较旺,而低等级信用债的需求疲弱,AA级及以下的发行量和净融资额大幅回落,信用分层现象显著。

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